Η βελτιστοποίηση των οικονομικών, παραγωγικών και επενδυτικών διαδικασιών είναι αδιανόητη χωρίς ποιοτική ανάλυση. Με βάση τα δεδομένα των μελετών και των εκθέσεων που πραγματοποιήθηκαν, διεξάγεται η διαδικασία σχεδιασμού και εξαλείφονται οι δυσμενείς παράγοντες που εμποδίζουν την ανάπτυξη.
Ένας από τους τύπους αξιολόγησης της οικονομικής απόδοσης είναι ο υπολογισμός των ταμειακών ροών. Ο τύπος και τα χαρακτηριστικά της εφαρμογής αυτής της τεχνικής θα παρουσιαστούν παρακάτω.
Σκοπός ανάλυσης
Ο τύπος ταμειακών ροών υπολογίζεται σύμφωνα με ορισμένες μεθόδους. Ο σκοπός μιας τέτοιας ανάλυσης είναι να προσδιορίσει τις πηγές ταμειακών εισροών στον οργανισμό, καθώς και τις δαπάνες τους για τον υπολογισμό του ελλείμματος ή της περίσσειας χρημάτων για την υπό μελέτη περίοδο.
Για να πραγματοποιήσει μια τέτοια μελέτη, η εταιρεία δημιουργεί μια κατάσταση ταμειακών ροών. Συντάσσεται και αντίστοιχη εκτίμηση. Με τη βοήθεια τέτοιων εγγράφων, είναι δυνατό να προσδιοριστεί εάν τα διαθέσιμα κεφάλαια επαρκούν για την οργάνωση των πλήρους επενδυτικών και χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων της εταιρείας.
Η συνεχιζόμενη έρευνα μας επιτρέπει να προσδιορίσουμε ανεάν ο οργανισμός εξαρτάται από εξωτερικές πηγές κεφαλαίου. Επίσης αναλύει τη δυναμική εισροής και εκροής κεφαλαίων στο πλαίσιο κάθε είδους δραστηριότητας. Αυτό σας επιτρέπει να αναπτύξετε μια μερισματική πολιτική, να την προβλέψετε στη μελλοντική περίοδο. Η ανάλυση ταμειακών ροών στοχεύει στον προσδιορισμό της πραγματικής φερεγγυότητας του οργανισμού, καθώς και της πρόβλεψής του βραχυπρόθεσμα.
Τι δίνει ο υπολογισμός;
Οι ταμειακές ροές, ο τύπος υπολογισμού της οποίας παρουσιάζεται με διάφορες μεθόδους, απαιτεί σωστή ανάλυση για αποτελεσματική διαχείριση. Στην περίπτωση της παρουσιαζόμενης μελέτης, ο οργανισμός έχει την ευκαιρία να διατηρήσει μια ισορροπία των οικονομικών του πόρων κατά την τρέχουσα και την προγραμματισμένη περίοδο.
Οι ταμειακές ροές πρέπει να συγχρονίζονται ως προς τον χρόνο παραλαβής και τον όγκο τους. Χάρη σε αυτό, είναι δυνατό να επιτευχθούν καλοί δείκτες για την ανάπτυξη της εταιρείας, τη χρηματοοικονομική της σταθερότητα. Ο υψηλός βαθμός συγχρονισμού των εισερχόμενων και εξερχόμενων ροών καθιστά δυνατή την επιτάχυνση της εκτέλεσης των καθηκόντων σε στρατηγική προοπτική, μειώνοντας την ανάγκη για πληρωμένη (πιστωτική) πηγές χρηματοδότησης.
Η διαχείριση ροής οικονομικών σάς επιτρέπει να βελτιστοποιήσετε τη χρήση των οικονομικών πόρων. Το επίπεδο κινδύνου σε αυτή την περίπτωση μειώνεται. Η αποτελεσματική διαχείριση θα αποφύγει την αφερεγγυότητα της εταιρείας, θα αυξήσει τη χρηματοοικονομική σταθερότητα.
Ταξινόμηση
Υπάρχουν 8 βασικά κριτήρια βάσει των οποίων οι ταμειακές ροές μπορούν να ομαδοποιηθούν σε κατηγορίες. Λαμβάνοντας υπόψη τη μέθοδο με την οποία έγινε ο υπολογισμός,Διάκριση μεταξύ ακαθάριστων και καθαρών ταμειακών ροών. Ο τύπος για την πρώτη προσέγγιση περιλαμβάνει την άθροιση όλων των ταμειακών ροών της επιχείρησης. Η δεύτερη μέθοδος λαμβάνει υπόψη τη διαφορά μεταξύ εσόδων και εξόδων.
Ανάλογα με την κλίμακα επιρροής στην οικονομική δραστηριότητα του οργανισμού, διακρίνεται η γενική ροή για την εταιρεία, καθώς και τα στοιχεία της (για κάθε τμήμα και οικονομικές δραστηριότητες).
Ανά είδος δραστηριότητας, διακρίνονται οι παραγωγικοί (επιχειρησιακοί), χρηματοοικονομικοί και επενδυτικοί όμιλοι. Στην κατεύθυνση κίνησης διακρίνεται θετική (εισερχόμενη) και αρνητική (εξερχόμενη) ροή.
Λαμβάνοντας υπόψη την επάρκεια κεφαλαίων, γίνεται διάκριση μεταξύ πλεονάζοντος και έλλειψης κεφαλαίων. Ο υπολογισμός μπορεί να γίνει στην τρέχουσα ή προγραμματισμένη περίοδο. Επίσης, οι ροές μπορούν να ταξινομηθούν σε διακριτές (εφάπαξ) και κανονικές ομάδες. Το κεφάλαιο μπορεί να ρέει μέσα και έξω από τον οργανισμό στο ίδιο χρονικό διάστημα ή τυχαία.
Καθαρή ροή
Ένας από τους βασικούς δείκτες στην ανάλυση που παρουσιάζεται είναι οι καθαρές ταμειακές ροές. Ο τύπος αυτού του συντελεστή χρησιμοποιείται στην επενδυτική ανάλυση των δραστηριοτήτων. Δίνει στον ερευνητή πληροφορίες σχετικά με την οικονομική κατάσταση της εταιρείας, την ικανότητά της να αυξάνει την αγοραία της αξία και την ελκυστικότητά της για τους επενδυτές.
Η καθαρή ταμειακή ροή υπολογίζεται ως η διαφορά μεταξύ των κεφαλαίων που λαμβάνονται και αποσύρονται από τον οργανισμό για μια επιλεγμένη χρονική περίοδο. Αυτό είναι στην πραγματικότητα το άθροισμα μεταξύ των οικονομικών, λειτουργικώνκαι επενδυτικές δραστηριότητες.
Οι πληροφορίες σχετικά με το μέγεθος και τη φύση αυτού του δείκτη χρησιμοποιούνται από τους ιδιοκτήτες του οργανισμού, τους επενδυτές και τις πιστωτικές εταιρείες κατά τη λήψη στρατηγικών αποφάσεων. Ταυτόχρονα, καθίσταται δυνατό να υπολογιστεί εάν είναι σκόπιμο να επενδύσετε στις δραστηριότητες μιας συγκεκριμένης επιχείρησης ή σε ένα προετοιμασμένο έργο. Ο παρουσιαζόμενος συντελεστής λαμβάνεται υπόψη κατά τον υπολογισμό της αξίας της επιχείρησης.
Έλεγχος ροής
Ο δείκτης ταμειακών ροών, ο τύπος του οποίου χρησιμοποιείται στους υπολογισμούς σχεδόν από όλους τους μεγάλους οργανισμούς, σας επιτρέπει να διαχειρίζεστε αποτελεσματικά τις χρηματοοικονομικές ροές. Για τους υπολογισμούς, θα χρειαστεί να προσδιοριστεί το ποσό των εισερχόμενων και εξερχόμενων κεφαλαίων για μια καθορισμένη περίοδο, τα κύρια συστατικά τους. Επίσης, η ανάλυση πραγματοποιείται σύμφωνα με το είδος της δραστηριότητας που δημιουργεί μια συγκεκριμένη κίνηση κεφαλαίων.
Ο υπολογισμός των δεικτών μπορεί να γίνει με δύο τρόπους. Ονομάζονται έμμεσες και άμεσες μέθοδοι. Στη δεύτερη περίπτωση λαμβάνονται υπόψη τα στοιχεία των λογαριασμών του οργανισμού. Το θεμελιώδες στοιχείο για τη διεξαγωγή μιας τέτοιας μελέτης είναι ο δείκτης των εσόδων από πωλήσεις.
Η μέθοδος έμμεσου υπολογισμού περιλαμβάνει τη χρήση στοιχείων ισολογισμού για ανάλυση, καθώς και κατάσταση εσόδων και εξόδων της επιχείρησης. Για τους αναλυτές, αυτή η μέθοδος είναι πιο κατατοπιστική. Θα σας επιτρέψει να προσδιορίσετε τη σχέση μεταξύ του κέρδους στην περίοδο μελέτης και του χρηματικού ποσού της επιχείρησης. Η επίδραση των μεταβολών στα περιουσιακά στοιχεία του ισολογισμού στον δείκτη καθαρού κέρδους είναι επίσηςθα είναι δυνατό να εξεταστεί η χρήση της μεθοδολογίας που παρουσιάζεται.
Άμεσος διακανονισμός
Αν ο διακανονισμός γίνει σε συγκεκριμένο σημείο της λειτουργικής περιόδου, προσδιορίζεται η τρέχουσα ταμειακή ροή. Ο τύπος του είναι αρκετά απλός:
NPV=NPO + NPF + NPI, όπου NPV είναι η καθαρή ταμειακή ροή κατά την περίοδο μελέτης, NPV είναι ταμειακή ροή από λειτουργικές δραστηριότητες, NPF είναι από χρηματοοικονομικές συναλλαγές, NPI είναι στο πλαίσιο επενδυτικών δραστηριοτήτων.
Για να προσδιορίσετε την καθαρή ταμειακή ροή, πρέπει να χρησιμοποιήσετε τον τύπο:
NPV=ICF - ICF, όπου ICF είναι η εισερχόμενη ταμειακή ροή, ICF είναι η εξερχόμενη ταμειακή ροή.
Σε αυτήν την περίπτωση, ο υπολογισμός γίνεται για μία ή περισσότερες περιόδους υπολογισμού. Αυτή είναι μια απλή φόρμουλα. Τα στοιχεία από κάθε τύπο δραστηριότητας πρέπει να υπολογίζονται χωριστά. Σε αυτήν την περίπτωση, είναι απαραίτητο να ληφθούν υπόψη όλα τα στοιχεία.
Υπολογισμός της καθαρής ροής επενδύσεων
Το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαίων του οργανισμού που έχει στη διάθεση της η εταιρεία αυτή τη στιγμή προέρχεται από λειτουργικές ταμειακές ροές. Ο τύπος για τον υπολογισμό της καθαρής ταμειακής ροής (που παρουσιάζεται παραπάνω) λαμβάνει απαραίτητα υπόψη αυτή την τιμή.
Για τον υπολογισμό του NPI, εφαρμόζεται ένας συγκεκριμένος τύπος:
NPI=VOS + PNA + PDFA + RA + DP - PIC + SNP - PNA - PDFA - VSA, όπου VOS - έσοδα από τη χρήση παγίων στοιχείων ενεργητικού, PNA - έσοδα από την πώληση άυλων περιουσιακών στοιχείων, PDFA - έσοδα από πώληση μακροπρόθεσμων χρηματοοικονομικώνπεριουσιακά στοιχεία, RA - έσοδα από την πώληση μετοχών, DP - τόκοι και μερίσματα, PIC - αποκτηθέντα πάγια στοιχεία, COP - εργασίες σε εξέλιξη, PNA - αγορά άυλων περιουσιακών στοιχείων, PDFA - αγορά μακροπρόθεσμων χρηματοοικονομικών στοιχείων ενεργητικού, TSAR - ποσό ίδιες μετοχές επαναγοράστηκαν.
Υπολογισμός καθαρών ταμειακών ροών
Ο τύπος ταμειακών ροών χρησιμοποιεί δεδομένα καθαρών ταμειακών ροών. Ο υπολογισμός γίνεται σύμφωνα με τον ακόλουθο τύπο:
NPF=DVF + DDKR + DKKR + BTF – FDD – FKKD – ΝΑΙ, όπου DVF – πρόσθετη εξωτερική χρηματοδότηση, DKR – πρόσθετα προσελκυσμένα μακροπρόθεσμα δάνεια, DKKR – πρόσθετα προσελκυσμένα βραχυπρόθεσμα δάνεια, BCF – μη επιστρεπτέα στοχευμένη χρηματοδότηση, FDD – αποπληρωμή χρέους για μακροπρόθεσμα δάνεια, VKKD - πληρωμές για βραχυπρόθεσμα δάνεια, ΝΑΙ - πληρωμές μερισμάτων στους μετόχους.
Έμμεση μέθοδος
Η μέθοδος έμμεσου υπολογισμού σάς επιτρέπει επίσης να προσδιορίσετε την καθαρή ταμειακή ροή. Ο τύπος ισορροπίας περιλαμβάνει προσαρμογές. Για αυτό, χρησιμοποιούνται δεδομένα για τις αποσβέσεις, τις αλλαγές στη δομή και τον αριθμό των τρεχουσών υποχρεώσεων και των περιουσιακών στοιχείων.
Ο υπολογισμός του καθαρού κέρδους από λειτουργικές δραστηριότητες γίνεται σύμφωνα με τον ακόλουθο τύπο:
NPO=PE + AOS + ANA - DZ - Z - KZ + RF, όπου NP - καθαρό κέρδος της επιχείρησης, AOS - απόσβεση παγίων, ANA - απόσβεση άυλων περιουσιακών στοιχείων, DZ - μεταβολή των απαιτήσεων σε η περίοδος μελέτης, Z - αλλαγή στα αποθεματικά, KZ - αλλαγή στο ποσό των πληρωτέων λογαριασμών, RF - αλλαγή στον δείκτη του αποθεματικού κεφαλαίου.
Στο δίκτυοοι ταμειακές ροές επηρεάζονται άμεσα από αλλαγές στην αξία των τρεχουσών υποχρεώσεων και των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας.
Δωρεάν ταμειακές ροές
Μερικοί αναλυτές χρησιμοποιούν τον δείκτη ελεύθερων ταμειακών ροών στη διαδικασία μελέτης της οικονομικής κατάστασης ενός οργανισμού. Ο τύπος για τον υπολογισμό του παρουσιαζόμενου δείκτη εξετάζεται σε δύο κύριες πτυχές. Γίνεται διάκριση μεταξύ της ελεύθερης ταμειακής ροής μιας επιχείρησης και του κεφαλαίου.
Στην πρώτη περίπτωση λαμβάνεται υπόψη ο δείκτης της λειτουργικής δραστηριότητας της εταιρείας. Αφαιρεί τις επενδύσεις σε πάγια στοιχεία ενεργητικού. Αυτός ο δείκτης παρέχει πληροφορίες στον αναλυτή σχετικά με το ποσό χρηματοδότησης που παραμένει στη διάθεση της εταιρείας μετά την επένδυση κεφαλαίων σε περιουσιακά στοιχεία. Η μεθοδολογία που παρουσιάζεται χρησιμοποιείται από τους επενδυτές για τον προσδιορισμό της σκοπιμότητας χρηματοδότησης των δραστηριοτήτων της εταιρείας.
Η ελεύθερη ταμειακή ροή κεφαλαίων περιλαμβάνει την αφαίρεση από το συνολικό ποσό των οικονομικών της εταιρείας μόνο των δικών της επενδύσεων. Αυτός ο υπολογισμός χρησιμοποιείται συχνότερα από τους μετόχους της εταιρείας. Αυτή η τεχνική χρησιμοποιείται στη διαδικασία αξιολόγησης της αξίας των μετόχων του οργανισμού.
Εκπτώσεις
Για να συγκρίνετε τις μελλοντικές οικονομικές πληρωμές με την τρέχουσα κατάσταση αξίας, εφαρμόζεται μια τεχνική προεξόφλησης. Αυτή η τεχνική λαμβάνει υπόψη ότι μακροπρόθεσμα, το χρήμα χάνει σταδιακά την αξία του σε σχέση με την τρέχουσα κατάσταση της τιμής. Επομένως, η προεξοφλημένη ταμειακή ροή χρησιμοποιείται στην ανάλυση. Ο τύπος περιέχει έναν ειδικό συντελεστή. Πολλαπλασιάζεται με το ποσό της ταμειακής ροής. Αυτό σας επιτρέπει να συσχετίσετε τον υπολογισμό με το τρέχον επίπεδο πληθωρισμού.
Συντελεστήςη έκπτωση καθορίζεται από τον τύπο:
K=1/(1 + SD)VP, όπου SD είναι το ποσοστό έκπτωσης, IP είναι η χρονική περίοδος.
Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι ένα από τα πιο σημαντικά στοιχεία στον υπολογισμό. Χαρακτηρίζει πόσα έσοδα θα λάβει ένας επενδυτής όταν επενδύει τα κεφάλαιά του σε ένα συγκεκριμένο έργο. Αυτός ο δείκτης περιέχει πληροφορίες σχετικά με τον πληθωρισμό, την κερδοφορία στο πλαίσιο εργασιών χωρίς κίνδυνο, το κέρδος από αυξημένο κίνδυνο. Οι υπολογισμοί λαμβάνουν επίσης υπόψη το επιτόκιο αναχρηματοδότησης, το κόστος (σταθμισμένος μέσος όρος) του κεφαλαίου, τους τόκους καταθέσεων.
Προσεγγίσεις βελτιστοποίησης
Όταν προσδιορίζεται η οικονομική κατάσταση ενός οργανισμού, λαμβάνονται υπόψη οι προεξοφλημένες ταμειακές ροές. Ο τύπος ενδέχεται να μην λαμβάνει υπόψη αυτόν τον υπολογισμό εάν ο δείκτης δίνεται βραχυπρόθεσμα.
Η διαδικασία βελτιστοποίησης των ταμειακών ροών περιλαμβάνει τη δημιουργία ισορροπίας μεταξύ των εξόδων και των εσόδων της εταιρείας. Η σπανιότητα και το πλεόνασμα επηρεάζουν αρνητικά την οικονομική κατάσταση και τη σταθερότητα του οργανισμού.
Όταν υπάρχει έλλειψη κεφαλαίων, οι δείκτες ρευστότητας μειώνονται. Η φερεγγυότητα γίνεται επίσης χαμηλή. Η υπέρβαση των κεφαλαίων συνεπάγεται την πραγματική υποτίμηση των κεφαλαίων που βρίσκονται σε προσωρινή αδράνεια λόγω πληθωρισμού. Επομένως, η διοίκηση της εταιρείας πρέπει να εξισορροπήσει το ποσό των εισερχόμενων και εξερχόμενων ροών.
Έχοντας εξετάσει τι είναι η ταμειακή ροή, τον τύπο για τον ορισμό της, μπορείτε να λάβετε αποφάσεις για τη βελτιστοποίηση αυτού του δείκτη.
